美国投资者对中国股票的投资兴趣达到新冠疫情以来最高，超过90%的投资者明确表示愿意增加中国资产配置，这是2021年初中国股市见顶以来的最高水平。
2025年9月，美联储宣布降息25个基点，这是自2024年12月以来的首次降息。然而，对于全球资本而言，这只是一个开始。国际金融协会（IIF）报告显示，8月份外国投资者向新兴市场投资组合净流入448亿美元，其中中国是主要吸金市场，净流入中国债券、股票资产合计达到390亿美元（约3042亿港元）。
大摩在美国路演后发现，美国投资者对中国股票的兴趣度远超过2021年至2024年水平，达到新冠疫情以来最高。在会面中，超过90%投资者明确表示愿意增加中国资产配置，是2021年初中国股市见顶以来最高水平。
他们首选介入中国股票的渠道仍然是ADR，其次是港股、A股。美国投资者增加对中国股票兴趣的原因包括中国在人形机器人、生物科技及药物研发等个别科技领域在全球具领导地位；中国采取稳定经济政策，并明确表达对股市健康成长的意愿；中国市场流动性改善，有利市场反弹时间更加持续、长久。
长期看上涨需要盈利支持，但“流动性”是所有上涨趋势的必要条件。高盛认为，数据显示中国和外国机构投资者是本轮反弹的关键流动性提供者。
据高盛测算，中国居民财富对股票资产的潜在配置规模可达数万亿美元，但这一配置转移将是渐进且长期的。
联博基金市场策略负责人李长风认为，尽管短线市场快速上涨且部分板块出现过热迹象，股市仍面临调整风险，但投资者仍可从长线角度布局中国股市。
比如，沪深300指数即便经历近期的反弹，其滚动市盈率约13.5倍，相对其他指数仍有显著落差。此前推出的“新国九条”，或近期的“反内卷”等政策指引，其目标都是改善中国企业的可投资性。
2025年9月17日，A股市场低开高走，深证成指、创业板指均涨逾1%，创下本轮上涨新高。题材板块上，人形机器人、光刻机、固态电池、券商等轮动带动大盘上涨。
从盘面上看，人形机器人、光刻机、固态电池、券商、多元金融等板块轮动拉升提振市场。申万一级行业中，电力设备、汽车、家用电器行业涨幅居前，分别上涨2.55%、2.05%、1.64%。
电力设备板块中，浙江恒威20%涨停，扬电科技涨逾16%，亿晶光电、安彩高科、特变电工等多股涨停，卧龙电驱涨逾8%，宁德时代涨逾6%。卧龙电驱、宁德时代均创下历史新高。
9月18日，A股市场放量成交3.13万亿，沪指一度冲高至3899.96点后午后跳水，全天大幅震荡近百点。
有市场分析指出，上证指数从今年6月份以来，持续表现强势，对于多个整百点位均在短期震荡调整后快速突破，强力突破去年的高点，数月来市场涨幅较大，获利盘兑现压力显现，导致指数高位震荡加剧。市场正处在关键阻力点位，或在当前点位区间震荡。
兴业证券首席策略分析师张启尧表示，“经历前期震荡波动带来的消化、整固后，当前有很多板块拥挤度回落至中等或偏低的位置，结构上具备轮动扩散的基础”。从季节性来看，后续市场处于行情趋于扩散的窗口。
9月下半月到10月，是景气投资有效性逐步提升的阶段，市场审美也逐渐转向以景气和产业趋势为核心。奶酪基金投资经理潘俊表示，A股市场预计维持缓慢上行格局，整体震荡上行，但不会是普涨行情，而是以结构性机会为主。
基于当前经济复苏、政策支持和全球科技浪潮，四季度A股机会主要集中在科技成长和新兴消费领域，板块轮动或较快。
外资对中国及新兴市场流动基本呈现“降息前夕流入、周期中不定、结束后重新流入”的特征。预计本轮仍为预防式降息，美国就业市场虽出现降温信号，但经济韧性犹存。
中长期核心驱动力在于我国政策空间的打开，美联储降息若搭配我国积极财政与货币政策发力，将开启2021年以来首次中美同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。
EPFR数据显示8月以来主动外资持续流入中国，为去年“924”后首次长线资金回流，欧洲、韩国资金增配明显。截至7月主动外资配置中国资产比例仅7.0%，较中国资产全球市值占比仍低配6.1个百分点，随着我国稳增长政策落地与基本面筑底，外资增配空间广阔。
这可能对A股市场形成提振，并推动市场出现第二波上攻行情。东方财富证券陈果团队总结称，预防式降息期间A股和港股总量维度受自身基本面影响表现不一，但结构上共同指向受益于低利率估值扩张的成长板块和其他利率敏感性行业。
具备景气支撑和业绩想象空间的AI算力/半导体、创新药等行业将继续受益。
华鑫证券研报认为，美联储降息重启，在弱经济的现实下，本轮降息周期预计更深更长，利率下行叠加宏观流动性释放，带来降息交易的趋势性机会。在降息的背景下，预计全球流动性将持续宽裕，带动风险资产的持续表现，A、H市场也会持续受益。
中银证券研报认为，美联储降息周期下，港股短期受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化，稀缺科技资产及高股息国企或成为配置主线。降息周期下A股多呈现为小盘成长的结构牛，科技股有望成为本轮弱美元周期下人民币资产重估过程中受益资产。
联博基金认为，中国可能进入结构性低利环境，股市性价比有望提升。随着中国经济逐渐转型，且国内低通胀、消费增长缓慢的环境仍待改善，联博预期中国可能进入结构性的低利率环境。
因此建议投资者在评估股市估值时，不应仅仅考量相对历史水平的高低，而应从利率背景、企业质量、分红水平等方面进行通盘考量，减少锚定效应的影响。
市场情绪仍未过热，海外资金与零售资金仍可能持续推动股市表现。尽管A股市场近期有所反弹，但从情绪指标和资金流向来看，市场并未出现明显的过热迹象。
主成分分析显示，Beta因子并未成为当前市场收益的主要驱动力，表明投资者行为仍相对理性，尚未出现极端投机情绪。零售投资者融资比例和公募基金净流入规模仍显著低于历史高点，说明散户参与度尚未完全恢复，后续仍有增量资金潜力。
另一方面，海外机构投资者持续增配A股，反映出国际资本对中国政策改善和估值修复空间的认可。美银基金经理调查也显示，全球投资者对中国资产的配置意愿正在上升。
结合中国企业结构改善，以及国债利率下行背景下股票资产吸引力的提升，海内外资金仍有望共同推动A股市场稳步上行。
全球资本正在重新认识中国资产的价值。随着中国经济结构转型深化，资本市场改革推进，以及美联储降息带来的全球流动性宽松，中国股市正迎来长线布局的黄金时期。
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